2014年5月29日，瑞银集团（UBS）中国首席电信行业分析师王进琎女士应邀出席了清华会计高端论坛，此次演讲的主题为“证券分析：一门盲人摸象的手艺”。论坛由清华大学经济管理学院教授罗玫主持。

王进琎女士的演讲包括两个层次：一是王进琎女士对证券分析师的职业理解；二是电信行业的案例分析。王进琎女士首先介绍了自己的从业经历，她从2001年开始进入股票研究领域，并且从事中国电信行业研究达13年之久。王进琎女士根据自己的从业经验和理解把证券分析比喻成“盲人摸象”。她指出：任何希望以过去的已知判断未来的未知，与盲人摸象都是一个路数。古代有占星术，现代有证券分析。与技术分析，金融行为学比起来，基本面研究更靠谱，更能提供“大象”的原貌。但是盲人摸象的难处在于大象处于不断变化之中。根据百分之一信息有效论，王进琎女士认为，她从业13年以来，发表长短不一的报告大约600余篇，但真正具有前瞻性且到现在仍有阅读价值的仅5到6篇，市场上绝大部分人都是盲目行动的。

其次，王进琎女士分析了证券分析师的“酸甜苦辣”。她认为，这份职业的好处在于可以做一个自由主义者，且职业薪酬高，年少多金，可以较早实现财务自由。而且还常常有可以影响市场的感觉，自我感觉很好，以及基于基本面可以判断帮助客户挣到钱，实现了自我价值。而苦处则在于常年每周工作80-90小时，而且即便之前做得再好，也有被清零的风险。

接着，王进琎女士通过案例分析给现场观众更深入地讲解证券分析的工作。她首先从会计财务指标的角度，分析了中国的电信行业，描绘中长期的战略框架。其次，她又分析了电信行业高质量、低风险且具有持续增长回报的关键点。在王进琎女士看来，可以从宏观和行业的角度进行分析，包括国家整体的经济增长和电信行业的扩张方向等。最后，通过详细的市场调研，比如3G使用情况，王进琎女士总结了电信行业在城镇乡村之间的不同发展趋势，比较中国移动、中国电信以及中国联通的各自优势。

罗玫教授向王进琎女士颁发“资深实践导师”聘书

最后，王进琎女士与在场同学展开互动，为同学详细解答了有关择业、电信行业发展、A股和港股的区别、职业发展路径等问题，在场同学收益颇丰。论坛结束后，罗玫教授向王进琎女士颁发了聘书，聘请其为清华经管学院会计专业硕士项目的“资深实践导师”。姚灵和高志阳两位同学被选为王进琎女士的指导学生。（供稿：会计专业硕士项目通讯员：刘聪责编：刘佳音）

【背景介绍】

“清华会计高端论坛”由清华大学经济管理学院定期举办，结合会计系罗玫教授开设的“会计实践专题”课程，邀请与会计专业就职相关的商业领域杰出人士举办讲座，与同学们近距离地分享他们的工作经历和人生感悟。论坛旨在使会计专业学生深刻理解会计相关知识在各商业领域中的实践应用，并深入了解会计专业职业发展的方向和道路，为学生的职业选择和发展提供实际有效的帮助。